Содержание журнала №1 от 2021
Системная капитализация активов компаний как инструмент экономического стимулирования повышения эффективности их деятельности
Наиболее значимым показателем эффективности финансового управления на предприятиях является коэффициент рентабельности всех пассивов как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине пассивов (из отчета финансовых результатов за прошедший период). При этом расчет ведется независимо от источников привлечения средств. Такой показатель отражает эффективность использования финансовых ресурсов, представленных в пассивах.
Другим важным показателем является эффективность использования (рентабельность) собственного капитала как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала. Такая величина показателя рентабельности собственного капитала рассчитывается неверно, так как в данном случае нарушается определение эффективности (отношение эффекта к затратам, обеспечившим этот эффект) использования финансовых ресурсов. Ведь все финансовые ресурсы независимо от источников привлечения этих средств в объеме всех пассивов участвуют в получении прибыли с определенной рентабельностью.
Следовательно, все пассивы можно рассматривать как инвестиции, финансовые вложения, определяющие процесс капитализации. Это положение обосновывается с помощью оптимизационного моделирования планирования деятельности предприятия. Чистая прибыль относится на счет собственного капитала (уставного капитала, нераспределенной прибыли, других показателей), долгосрочного кредита, текущих обязательств (заемных средств, кредиторской задолженности - оплаты труда, задолженности поставщикам, налогов, социального страхования, прочих обязательств). При этом большая часть эффекта от капитализации приходится не на счет собственного капитала.
Формирование нового подхода к управлению предприятием основано на системной капитализации его активов - деятельности, обеспечивающей экономическое стимулирование повышения эффективности работы предприятий и финансовых организаций как одно из направлений конвергенции экономики предприятий.
