Содержание журнала №4 от 2003
Согласование интересов федерального центра и региона в нефтегазовых инвестиционных проектах
В статье предложен методический подход к согласованию интересов участников реализации крупного проекта освоения газовых месторождений Ямала. Рассмотрена схема обоснования приемлемых объемов налоговых льгот. С учетом специфики формирования бюджетных доходов сырьевого региона обосновано принятие в качестве нижней границы необходимых налоговых доходов регионального бюджета, ожидаемых регионом от проекта, объема, компенсирующего прогнозируемый спад поступлений от других отраслей региона. Предложена методическая схема определения "цены" льготы для регионального и федерального бюджетов по налогам, которые дают наибольший прирост привлекательности проекта для инвестора. Показано, что при определении направления и уровня предоставления льгот следует руководствоваться критерием максимизации прироста чистой текущей стоимости при малом изменении ставки налога. На примере прогнозной динамики условного инвестиционного проекта "Газ Ямала" рассмотрены варианты региональной и федеральной политики стимулирования реализации проекта, обеспечивающие приемлемый уровень его эффективности для инвестора.
